金融市場上投資工具很多，風險有高有低，回報理論上與風險成正比，雖然亦有例外情況，但正路產品都很少太過脫出這個正比規律。
符合這個範圍的“正路”產品，我個人就覺得儲蓄保險真的不錯，通常有4-6%複利回報，最重要是無論程度如何，都會有一個保證價值，到某一個時間起碼保證本金。
近年賣得很火的派息基金（尤指投資垃圾債券那些），其實本身也是“正路”投資工具，可以有派息率9%，但同時也有很大風險，都沒有脫離高回報高風險這個法則，只是部分中介人有意無意向客戶隱瞞風險而已。
但最近就聽到有客戶跟我說，有些證券公司的私募基金，可以提供保證9%回報，而且一年就到期。我直覺就覺得不太正路，雖然我無認真研究細節，真的不敢講有無可能，但保證9%，真的超脫出正常的風險回報比例。
有人或許會説，產品一年就到期，其實風險都有限，就算公司跑路，應該一年都無事吧。
這個論調，就令我想起十幾年前，我同客戶交流，客戶問有無回報較高的債券，我就講恆大債券，當年都好似有A級信貸評級，但竟然有11%，而且是1年到期的債券。到期時，債券會保證給客戶11%回報和全數本金，假如恆大沒有違約的話。所以，反過來就説，如果恆大違約，客戶就很可能會Total Loss。
要記得，當年恆大可是中國房地產發展商的龍頭，如日方中的企業。
其實，我根本就無心推介客戶買這些債券，客戶其實也無意思去買，純找話題大家聊天而已（講到底，其實就是解析給客戶知道，保單其實已經是很好的選擇，其他工具如果要更高的回報，一定會涉及更大的風險）。因爲買一隻這些企業債券，要最少100萬港幣，客戶也不是超級富豪，聽到有機會Total Loss，根本就不會考慮。
於是，之後每一年Review，我們第一句一定說：你看，恆大仍然未倒閉，如果一年前你買了，今天已經到期拿回全數本金和保證11%的回報。但如果你現在才買，下一年會不會不倒閉，就別問我，我不知道。
最終結果大家都知道，經過十幾年都如期還款、派息後，恆大終於於今年開始違約。
我會提醒客戶企業違約可以令到投資Total Loss的風險，根本是De-sell這個產品，但我可以想象，肯定有機會有其他投資顧問，會過分著重保證11%和1年就本利雙收這兩件事，而事實上之後很多年，客戶都真的每年收到11%回報，令客戶覺得我們這些人說什麽違約風險根本是妖言惑衆，直到。。。今年，投資的債券再收不到利息和本金償還。
所以，1年保證9%，就算給你真的收到一次本金利息，是不是就代表真的零風險，想想恆大債券吧。
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